2022年中级财务管理第二章知识点：收益与风险和成本性态分析

一、资产收益率的类型

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

无风险收益率=纯粹利率（资金的时间价值)+通货膨胀补偿率

通常用短期国债的利率近似的代替无风险收益率

二、资本资产定价模型

1.某项资产的必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

＝无风险收益率＋β×（市场组合收益率－无风险收益率）

2.资产组合的必要收益率＝无风险收益率＋资产组合的β×（市场组合收益率－无风险收益率）

其中：

（1）Rm表示市场组合收益率，还可以称为平均风险的必要收益率、市场组合的必要收益率等。

（2）市场组合的β=1

（3）（Rm－Rf）称为市场风险溢酬，也可以称为市场组合的风险收益率或股票市场的风险收益率、平均风险的风险收益率。

三、资产风险的衡量

风险的衡量（概率分布和期望值）

【提示】

（1）标准差和方差不适用于比较预期收益率不同的资产的风险，标准差率可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。

（2）当期望值相同时，方差/标准差越大，风险越大。

（3）标准差率越大，风险越大。

（4）期望值不能直接用来衡量风险。

四、证券资产组合的收益与风险

1.证券组合的预期收益率（加权）

【提示】证券组合预期收益率的影响因素：投资比例、单项投资的预期收益率。

2.证券组合的风险及其衡量

（1）两种证券组合的方差

（2）收益率完全正相关

两项资产的风险完全不能互相抵消，不能抵消任何风险。收益率完全负相关：两者之间的风险可以充分抵消。

五、混合变动成本的分解

1、高低点法

2.回归直线法

根据过去一定期间的业务量和成本资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与成本关系的回归直线，据以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。这种方法较为精确。

3.账户分析法

又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与业务量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

4.工业工程法

是逐项研究确定成本高低的每个因素，在此基础上直接估算固定成本与单位变动成本的一种方法。该方法通常适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。

5.合同确认法

根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法。要配合账户分析法使用。