2022年中级财务管理第六章知识点：项目投资管理

一、独立投资方案的决策

1.含义

独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖、可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种要求的可行性标准。

2.比较

独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含收益率法进行比较决策。

二、互斥投资方案的决策

1.含义

（1）互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。

（2）从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

2.投资项目寿命期相同时

决策指标：净现值、年金净流量

【提示】在寿命期相同时，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。

3.投资项目寿命期不同时

决策方法：

（1）共同年限法；

（2）年金净流量法。

【提示】实务中对于期限不等的互斥方案比较，无须换算寿命期限，直接按原始期限的年金净流量指标进行决策。

三、固定资产更新决策

1.含义

固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型，一般来说，用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，不增加企业的营业收入，即使有少量的残值变价收入，也不是实质性的收入增加。更新决策的现金流量主要是现金流出。

2.种类

固定资产更新包括替换重置和扩建重置。

3.决策的方法

（1）年限相同时，采用净现值法，选择净现值大的方案；

（2）年限不同时，采用年金净流量法，选择年金成本低的方案。

【提示】运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：

①新旧设备目前市场价值。

②新旧设备残值变价收入。

③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。