【题干】【案例分析题】
W公司正在着手编制2021年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款年利率当前是9%,2021年将下降为8.93%,并借新债还旧债维持目前的借款规模,借款期限为5年,每年付息一次,本金到期偿还;
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,距离到期日还有10年,按年付息到期还本,当前市价为0.85元;
(3)公司普通股面值为1元,普通股股数为400万股,当前每股市价为5.5元,2020年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;
(4)公司当前(2020年)的资本结构为:
银行借款150万元
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益420万元;
(5)公司所得税税率为25%;
(6)公司普通股的β值为1.1;
(7)当前长期政府债券的报酬率为5.5%,市场上普通股平均报酬率为13.5%。
要求:
【题目】计算债券的税后资本成本。
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