【题干】【案例分析题】
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:
(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券:每张面值1 000元,票面利率8%,每半年付息一次,债券期限为10年,还有5年到期,当前市价为1085.31元,当初的发行价格为1 050元,每张发行费用为10元。
(2)公司现有优先股:面值100元,股息率8%,每季付息的永久性优先股。其当前市价为123.5元。
(3)公司现有普通股:当前市价为75元,最近一次支付的股利为5.23元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场:国债报酬率为6%;市场平均风险溢价估计为5%。
(5)公司所得税税率:25%。
要求:
【题目】计算普通股资本成本:用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的算术平均值作为普通股资本成本。
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