【题目】ABC公司产销的甲产品持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。
有关资料如下：
(1)该种产品批发价格为每件5元，变动成本为每件4．1元。本年销售200万件，已经达到现有设备的最大生产能力。
(2)市场预测显示未来4年每年销量可以达到400万件。
(3)投资预测：为了增加一条年产200万件的生产线，需要设备投资600万元；预计第4年年末设备的变现价值为100万元；
生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16％，在年初投入，在项目结束时收回；
该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。
(4)设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。
(5)税法规定该类设备使用年限5年，直线法计提折旧，残值率5％。
(6)公司目前的β权益为1．75，产权比率为1，预计公司未来会调整资本结构，产权比率降为2／3。
(7)目前无风险利率5％，市场风险溢价率7％，债务税前资本成本12％，企业所得税税率25％。

要求：
(1)计算扩大生产规模后的项目资本成本(保留百分位整数)。

(2)计算扩大生产规模后的项目净现值，并判断扩大生产规模是否可行。
单位：万元
时间(年末)0
1
2
3
4
























税后营业现金流量

















各年净现金流量





折现系数





现金流量现值





净现值






(3)若该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期4年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由ABC公司承担。
租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由ABC公司承担。确定租赁相比自行购买决策的相关现金流量，并计算租赁净现值，为简便起见按税后有担保借款利率作为折现率。
单位：万元

时间(年末)0
1
2
3
4
租赁：























租赁相关现金流量





折现系数





租赁相关现金流量现值





租赁相关现金流量现值合计





自行购买：























自行购买相关现金流量





折现系数





自行购买相关现金流量现值





自行购买相关现金流量现值合计





租赁净现值






(4)判断利用租赁设备扩充生产能力的方案是否可行，并说明理由。

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