【题目】甲公司是一家制造业上市公司，目前公司股票每股38元,预计股价未来增长率7%;
长期借款合同中，保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于50%、利息保障倍数不可低于5倍。
为占领市场并优化资本结构，公司拟于，2019年末发行可转换债券筹资20000万元。
为确定筹资方案是否可行，收集资料如下:

资料一：甲公司2019年预计财务报表主要数据。



单位:元
甲公司2019年财务费用均为利息费用，资本化利息250万元。

资料二:筹资方案。
甲公司拟平价发行可转换债券，面值1000元，票面利率6%，期限10年，每年末付息一次，到期还本。
每份债券可转换20股普通股，不可赎回期5年，5年后赎回价格1030元，此后每年递减6元。
不考虑发行成本等其他费用。

资料三:甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司，评级机构评定甲公司的信用级别为AA级。
目前上市交易的AA级公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下:


甲公司股票目前贝尔塔系数1.25,市场风险溢价5%,企业所得税税率25%。
假设公司所筹集资金全部用于购置资产，资本结构以长期资本账面价值计算权重。

资料四:如果甲公司按筹资方案发债，预计2020年营业收入比2019年增长25%，财务费用在2019年财务费用基础上增加新发债券利息，资本化利息保持不变,企业应纳税所得额为利润总额，营业净利率保持2019年水平不变，不分配现金股利。

要求:
1.根据资料一,计算筹资前长期资本负债率、利息保障倍数。

2.根据资料二，计算发行可转换债券的资本成本。

3.为判断筹资方案是否可行，根据资料三，利用风险调整法，计算甲公司税前债务资本成本；假设无风险利率参考10年期政府债券到期收益率，计算筹资后股权资本成本。

4.为判断是否符合借款合同中保护性条款的要求，根据资料四，计算筹资方案执行后2020年末长期资本负债率、利息保障倍数。

5.基于上述结果，判断筹资方案是否可行,并简要说明理由。

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